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AI 基础设施
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最新报告
数据中心订单已变成租金储备，但17个月起租与外部融资仍隔开需求和现金
物理经济与真实资产｜周六信号扫描｜2026.10.31
2026.10.31
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找到 59 篇报告
数据中心订单已变成租金储备，但17个月起租与外部融资仍隔开需求和现金
物理经济与真实资产｜周六信号扫描｜2026.10.31
Oracle把AI云推向多架构，但850MW增容仍要接受现金回报审计
AI 基础设施研究周报｜第012期
现场电源兑现收入，四座数据中心却退出：AI真实资产的现金门与社会许可门同时收紧
物理经济与真实资产｜周六信号扫描｜2026.10.24
META财报：广告业务增长26%，AI资本开支正在吞噬现金流？
投资情报｜AI基础设施｜研究备忘录与财报深度研究｜2026.10.23
美国把数据中心自备电力与社区红利推入政策前台：AI项目经济性增加新门槛
重大事件更新｜自备电力 × 社区红利 × 社会许可 × 项目资本纪律
TSMC把高资本开支变成自由现金流，NEXTDC却卡在订单到现金之间
AI 基础设施研究周报｜第011期
NEXTDC的电力延误把已签约容量变成现金流压力：M3项目进入订单到现金压力复核
重大事件更新｜并网与社会许可 × 已签约容量计费 × 流动性与契约约束
Microsoft确认退出Nscale英国Loughton单一站点：AI合同价值必须通过“可用电力”检验
重大事件更新｜Loughton项目 × Time-to-Power × 合同转现金｜更新于2026.10.19
AI基础设施扩张仍依赖外部融资
AI基础设施｜研究备忘录｜CRWV × NBIS × IREN
702MW PPA与420MW园区同时落地：AI真实资产进入合同化，现金流仍在后面
物理经济与真实资产｜周六信号扫描｜Trend Tracking
CoreWeave CEO及关联实体上市后出售近10亿美元股票：治理信号必须与预设交易计划分开判断
重大事件更新｜内部人士交易 × 预设交易计划 × 资本密集型扩张
TSMC把2026年增长指引上调至约44%：2nm放量与AI需求兑现，但2027仍需审慎
重大事件更新｜创纪录利润 × 先进制程收入结构 × CapEx与自由现金流
CoreWeave CDS突破1000基点：AI资本周期由估值回撤进入信用门槛重估
重大事件更新｜CDS × 再融资 × 自由现金流
Anthropic三季度收入据称达168亿美元并实现调整后盈利
重大事件更新｜前沿模型商业化 × 调整后盈利 × 资本承诺
AI供给瓶颈进入多年订单期，但电力、融资与拥挤交易同时收紧
AI 基础设施研究周报｜第010期
ASML上调2026年指引：AI需求开始超过2027至2028年计划产能
重大事件更新｜EUV瓶颈 × 多年订单能见度 × 收入与现金流质量
AMD为德州AI数据中心提供信用支持：222MW租约离现金流还有多远？
重大事件更新｜AMD × Fermi × TensorWave × Project Matador
IMF把AI重定价列为金融稳定催化风险：融资杠杆可能放大冲击
重大事件更新｜AI融资 × 主权收益率 × 非银金融杠杆
AI硬件风险重定价跨越两地：美国光互连急跌，韩国半导体下挫
重大事件更新｜光互连 × 内存竞争 × 跨市场拥挤交易
AI内存进入两场比赛：CXMT 4F²服务器DRAM与Micron 351.6亿美元回购
重大事件更新｜服务器DRAM竞争 × 资本配置 × Memory现金流
FERC批准PJM数据中心登记、否决优先限电：AI电力约束进入透明化但尚未解决
重大事件更新｜大型负荷登记 × 电网可靠性 × AI基础设施
AI债务发行从1130亿美元降至230亿美元：融资并未关闭，但资本开始进入筛选阶段
重大事件更新｜较6月高峰下降约80% × 9月美国投资级AI债券零发行
数据中心收入兑现了，但自由现金流还没跟上
物理经济与真实资产｜周六信号扫描｜Trend Tracking
Firmus撤回50亿美元IPO：AI融资约束首次在大型公开募资中形成清晰否决
重大事件更新｜50亿美元IPO撤回 × 约300亿美元债务估算 × Capacity-to-Cash审查
GlobalFoundries与TSMC签署20亿美元协议：AI先进封装首次建立美国硅中介层供应
重大事件更新｜五年期协议 × 美国首个CoWoS中介层来源 × 2028年上半年爬坡
FOMC首次把AI融资与需求写入通胀和期限溢价传导
重大事件更新｜AI资本竞争 × 通胀扩散 × 新兴市场资金外流
AI基础设施从GPU竞赛走向系统与电力合同，执行质量开始分化
AI 基础设施研究周报｜第009期
Google签下3.59GW电力协议：AI工业化进入“自带电源”阶段
重大事件更新｜3.59GW供电 × 890MW核电增容 × Bring Your Own Power
欧洲AI融资缺口显性化：72%企业主要依靠内部现金，债券融资仅占1%
重大事件更新｜AI工业化栈 × 内部现金 × 无形资产融资
Broadcom拟向Anthropic提供最高420亿美元融资：AI扩张进入供应商信用层
重大事件更新｜Vendor Financing × GPU抵押 × Capacity-to-Cash
HPE上调网络增长目标并获12亿美元Vultr订单：Alpha候选获得关键确认
重大事件更新｜HPE Networking × AMD Helios × Juniper协同
美光把AI内存需求变成合同与现金：HBM紧缺延伸至2028年
重大事件更新｜AI Memory × Contracted Demand × Cash Conversion
Anthropic把AI需求锁进合同，资产负债表承受力成为下一道门槛
AI基础设施｜研究备忘录｜需求强化 × 资本效率门槛上升｜2026.09.30
AI需求正在变成长期义务，但合同不等于现金流
AI 基础设施研究周报｜第008期
Oracle Project Jupiter因电力延误触发不可抗力：AI建设风险进入合同与融资传导
重大事件更新｜Time-to-Power × Capacity-to-Cash
Anthropic与Akamai签署116亿美元云合同：AI需求进入合同化，现金回报仍待验证
重大事件更新｜Contract-to-CapEx × Memory Demand
AI建设规模被量化至逾10万亿美元：融资约束从个案进入系统层
重大事件更新｜AI资本强度 × 融资结构
德州许可暂停后，AI数据中心估值进入执行质量时代
AI基础设施 × 项目执行质量｜研究备忘录｜2026.09.24
德州暂停数据中心项目州级许可
特别更新｜AI 基础设施瓶颈从电力延伸至审批
AI基建需求仍强，但电力与审批开始决定谁能兑现收入
AI 基础设施研究周报｜第007期
阿里巴巴押注国产AI全栈：新芯片、超大模型与20GW数据中心目标
重大事件更新｜中国AI全栈 × 基础设施
AI互连成为下一道算力瓶颈：CIEN看风险收益，CRDO看增长弹性
AI基础设施｜网络与光互连比较研究｜2026.09.22
软银发行逾110亿美元债券投资OpenAI：AI融资风险进入公开信用市场
重大事件更新｜AI资本周期 × 信用
AI真正缺的，不只是图形处理器：高带宽内存、动态内存与闪存谁更稀缺？
AI存储产业链深度研究｜2026.09.20
长鑫存储第五代DRAM进入量产：国产替代提速，但良率与HBM仍待验证
重大事件更新｜存储芯片 × 中国半导体供应链
AI基础设施的钱，究竟被谁赚走？
HPE × ANET × DELL × VRT｜比较研究｜2026.09.17
AI基础设施的下一个瓶颈：资本成本
AI基础设施｜研究备忘录｜融资与信用
AI需求仍强，但高利率开始压制估值与项目融资
AI 基础设施研究周报｜第006期
Oracle订单开始变成容量与收入，但信用风险尚未解除
AI基础设施｜研究备忘录｜经营判断强化
有GPU不等于有便宜资金：AI融资开始按合同质量定价
AI基础设施 × 信用市场｜研究备忘录｜判断强化
AI基础设施仍在扩张，信用市场先亮黄灯
AI 基础设施研究周报｜第005期
Amazon × Qualcomm：AI基础设施竞争从GPU扩展到定制芯片与光互连
AI基础设施｜Special Update｜2026.09.09
AI收入重新加速了，但博通的财报门槛已经高到“Beat也会跌”
特别专题 · AVGO FY2026 Q3 财报验证与判断
博通即使Beat也未必够，真正门槛是AI指引能否重新加速
特别专题 · AVGO FY2026 Q3 财报前瞻
订单没有降温，但AI基建进入交付与融资淘汰赛
AI 基础设施研究周报｜第004期
NVDA Q2 FY2027 财报后重评
ACIS Update · 健康扩张维持，融资约束进入观察
需求仍强，赢家开始由资本效率决定
AI 基础设施研究周报｜第003期
产业仍强，但“钱”正在变贵
AI 基础设施研究周报｜第002期
基本面继续强，信用端黄灯加深
AI 基础设施研究周报｜第001期